抖圈

本周（2.19-2.23）申万汽车板块整体PE为23.3倍，，，，，目今汽车板块整体PE位于近五年历史的35.4%。。。。汽车零部件子板块PE为23.4倍，，，，，位于近五年历史的42.2%；；；；；；；乘用车子板块PE为20.1倍，，，，，位于近五年历史的23.7%；；；；；；；商用车子板块PE为41.2倍，，，，，位于近五年历史的17.6%。。。。

重卡：Q1景气趋势向上、自然气重卡带来结构亮点。。。。1月重卡销售9.69万辆，，，，，同比+99%/环比+86%，，，，，“开门红”体现亮眼。。。。目今行业生产端排产兴旺，，，，，OEM加库意愿强，，，，，下游经销商库保存1-1.5个月，，，，，具备加库空间。。。。近期自然气价钱已跌至3.9元/kg，，，，，较近期高点下跌38%。。。。预计北方供暖竣事后，，，，，叠加3-4月需求旺季，，，，，带来结构性销量高增。。。。预计Q1重卡销量有望攻击29+万辆，，，，，同比超+20%/环比超+40%，，，，，3月海内自然气重卡渗透率有望攻击40+%。。。。

整车：折扣加大、新车邻近，，，，，内需趋势向上。。。。年头以来，，，，，特斯拉、理想、比亚迪等品牌促销力度增强，，，，，部分车型指导价大幅下探。。。。1-2月乘用车零售实现318.5万辆，，，，，同比+18.9%，，，，，终端需求好于预期；；；；；；；3月起，，，，，随着理想、小米等新车及改款上市，，，，，华为交付爬坡，，，，，内需预计一连向上。。。。出口方面，，，，，奇瑞、长安、比亚迪等体现亮眼。。。。国产车型竞争力强，，，，，预计整年出口继续提供较强增量，，，，，有望对冲海内价钱战，，，，，发动车企盈利中枢上行。。。。

零部件：重视优质公司估值底部时机。。。。受车企降价、北美政策等预期波动影响，，，，，零部件板块回调幅度大。。。。随着企业营业全球化，，，，，产能就近外洋客户结构是必经之路，，，，，焦点点在于企业产品竞争力提升，，，，，海内整车出海也不止步于出口，，，，，外洋产能建设也需要优质的海内供应链配套支持。。。。目今板块龙头24年PE在18-20倍，，，，，部分小市值公司PE低于10倍。。。。随着行业景心胸上行、新车、智驾、机械人等催化落地，，，，，板块估值中枢有望一连修复。。。。