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基建投资景心胸回升，，，，，，，，关注政策起劲转变

文章泉源：抖圈整理 作者：抖圈咨询整理 阅读量：319 宣布时间：2024-01-23

基建投资景心胸回升，，，，，，，，关注地产政策起劲转变。。。。本周申万建材指数下跌4.21%，，，，，，，，跑输沪深300指数3.77pct。。。。1月17日，，，，，，，，统计局宣布2023年整年经济数据。。。；；；；ǚ矫妫，，，，，，整年广义、狭义基建投资累计同比划分+8.2%/+5.9%，，，，，，，，而单月同比划分为10.7%/+6.8%，，，，，，，，增速环比11月均有显着提升，，，，，，，，与12月PMI数据回升基本吻合，，，，，，，，显示基建景心胸有所回升。。。。缘故原由来看或与12月两批增发国债资金陆续到位有关；；；；地产方面，，，，，，，，完工仍延续较高景心胸，，，，，，，，12月完工面积单月同比+15.3%，，，，，，，，整年累计同比+17%；；；；新开工单月同比-10.3%，，，，，，，，整年累计同比20.4%，，，，，，，，降幅相较年中已趋于收窄；；；；从供需两头看，，，，，，，，12月地产开发投资/销售额划分同比-12.5%/-17.1%，，，，，，，，整年累计同比划分-9.6%/-6.5%，，，，，，，，基本面仍在磨底历程中。。。。主要建材品类中，，，，，，，，水泥12月产量同比-0.9%，，，，，，，，整年同比-0.7%（全口径下同比-4.5%），，，，，，，，主要受北方部分省份已进入冬季错峰停窑阶段影响；；；；平板玻璃12月产量同比+5.7%，，，，，，，，环比11月继续回升2.2pct，，，，，，，，整年累计同比-3.9%，，，，，，，，在行业库存低位下供应侧冷修产线陆续复产。。。。整体来看，，，，，，，，各地地产新政对地产需求的传导仍有待时日，，，，，，，，但目今政策托底信号较为显着，，，，，，，，除去年增发的万亿国债之外，，，，，，，，目今多个地方政府聚会亦提及“超恒久特殊国债”，，，，，，，，我们预计将替换部分专项债，，，，，，，，对基建投资额形成有力支持；；；；别的PSL时隔1年再次重启，，，，，，，，思量到本轮PSL主要投向“三大工程”，，，，，，，，具备较强的针对性，，，，，，，，我们以为本轮PSL的投放有望部分对冲本轮地产投资需求下行，，，，，，，，推动地产链企稳。。。。

本周高频数据：浮法玻璃库存由降转增，，，，，，，，水泥价钱延续下行

本周玻璃价钱环比+0.20%至2040.86元/吨，，，，，，，，环比涨幅缩小！。；；；；天下库存环比+2.43%，，，，，，，，库存由降转增，，，，，，，，库存天数约13.83天。。。。需求端看，，，，，，，，周内海内玻璃市场产销率有所下降，，，，，，，，中下游多规格性补货为主，，，，，，，，原片厂产销较前期放缓，，，，，，，，为刺激春节前出货或举行一定让利，，，，，，，，整体库存可控。。。。从下游深加工厂订单来看，，，，，，，，1月中旬深加工订单较1月初小幅下降，，，，，，，，中下游阶段性刚需补货基本完成。。。。我们判断在终端订单未泛起较大幅度改善下，，，，，，，，市场整体供需维持平稳。。。。产能方面，，，，，，，，周内产能小幅增添，，，，，，，，其中复产产线1条。。。。我们预计纯碱价钱缓释后行业仍存燃烧妄想，，，，，，，，进入元月有企业磨练和限产竣事，，，，，，，，供应预计仍有增量。。。。

本周水泥价钱环比下降，，，，，，，，现在天下均价为376.45元/吨，，，，，，，，环比-0.77%。。。。周内各区域需求普遍有降，，，，，，，，南方地区市场需求下降显着，，，，，，，，重点地区水泥出货率下降约3.72pct至43.04%。。。。价钱方面，，，，，，，，海内水泥市场需求继续走弱，，，，，，，，受春节邻近、资金欠缺，，，，，，，，以及局部地区阴雨天气影响，，，，，，，，下游工程项目和搅拌站陆续减量，，，，，，，，预计后续水泥企业为在春节前清库，，，，，，，，价钱将继续小幅回落。。。。

Q3业绩分解，，，，，，，，关注优质龙头的α。。。。建材主要品类企业Q3均呈环比持平或小幅走弱态势，，，，，，，，旺季来临下行业整体需求并未有显着苏醒；；；；但从微观层面看，，，，，，，，部分龙头企业盈利仍呈较为显着的改善趋势，，，，，，，，如东方雨虹、蒙娜丽莎、伟星新材等盈利环比继续修复，，，，，，，，凸显出龙头企业在渠道转型、品类扩张以及降本增效等战略执行层面的优势已逐渐凸显，，，，，，，，谋划质量改善已见效果。。。。展望后续，，，，，，，，我们判断行业层面基本面大幅恶化的可能性不大，，，，，，，，近两年新开工增速大幅下滑的现状有望改善；；；；而优质企业的α属性有望进一步凸显。。。。

市场回首：本周涨幅前五的公司为罗普斯金（ 9.94% ）、华立股份（9.42%）、ST三圣（5.19%）、三新建材（3.19%）、鲁阳节能（2.70%）；；；；跌幅前五的公司为宁夏建材（-24.19%）、公元股份（-23.78%）、金圆股份（-17.26%）、国统股份（-12.71%）、雅博股份（-11.93%）。。。。

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